lunes 7 de diciembre de 2009
El crash de 2010 ( sr. Becerra)
El vídeo es en catalán si alguien traduce algo en los comentarios sera bien recibido.
El rally de Santa Claus y el efecto enero
FUENTE http://blogs.finanzas.com
Nos acercamos a unas fechas en que suele darse un curioso efecto que es conocido como "rally de navidad o de Santa Claus", una de las pautas históricas más fuertes que se han documentado en bolsa.
El rally de Santa Claus, se produce durante los últimos 5 días de mercado del año y los dos primeros días del año nuevo, debido a la confluencia de una serie de factores como motivos fiscales y de maquillaje, ya que muchas instituciones y fondos quieren aparecer totalmente invertidos y con los valores estrella a fin de año, aportaciones a planes de pensiones para desgravar, la inversión de los bonus de navidad, la reinversión de los dividendos y el propio efecto que es muy conocido y que se retroalimenta.
Otro de los factores importantes que influyen en este efecto, tiene su origen en la necesidad de batir el benchmark que tienen los gestores para conseguir sus bonus a fin de año.
Continua....
El turismo espacial es "un fraude"
Dos ex directores de la ESA afirman que la auténtica aventura orbital sólo está al alcance de los millonarios
DANIEL MEDIAVILLA - MADRID - 07/12/2009 08:15 FUENTE PUBLICO
"El turismo espacial es un fraude". Fredrick Engstrom, director de lanzaderas de la ESA entre 1994 y 2001 y coautor de un artículo con ese título publicado recientemente en Space News, lamenta ofender a los soñadores. Pero, según él, vivir la experiencia de los astronautas sólo estará al alcance de un puñado de multimillonarios, al menos en un futuro cercano. "Estamos atrapados en un agujero gravitatorio y salir de él es muy complicado", afirma.
La física no perdona. Para colocar un objeto en órbita es necesario impulsarlo hasta los 28.000 kilómetros por hora la velocidad orbital y eso requiere una máquina descomunal, cantidades ingentes de combustible y, por lo tanto, mucho dinero. Si el año que viene la compañía estadounidense SpaceX prueba con éxito el cohete Falcon 9, en los próximos años será posible enviar a la órbita terrestre a seis personas por unos 100 millones de dólares (la mitad de lo que costaría ahora). Aún en ese caso, el precio del turismo espacial sería prohibitivo. De momento, sólo quien pueda pagar los 20 millones de euros que cobran los rusos por una plaza en las Soyuz podrá disfrutar de la verdadera aventura espacial.
Vendedores de sueños
Pese a las dificultades evidentes del negocio, varios turoperadores espaciales aseguran que ya han empezado a captar clientes ávidos de aventura. Dos ejemplos: Virgin Galactic planea llevar al espacio a sus primeros turistas en 2012 y la compañía española Galactic Suite asegura que ese mismo año abrirá un hotel en órbita.
Virgin Galactic no volará al espacio, sino al límite de la atmósfera
Los primeros cobrarían algo más de 200.000 dólares por pasaje; los segundos, unos cuatro millones. La primera es una empresa con serias posibilidades de tener éxito, pero no pondrá a nadie en órbita, sólo llevará a sus tripulantes a los límites de la atmósfera terrestre durante unos minutos. Para que se hiciese realidad la propuesta de Galactic Suite en el tiempo que su director, Xavier Claramunt, se ha fijado, sería necesaria una revolución similar a la que protagonizó EEUU en los sesenta con el programa Apolo.
Engstrom, que junto al ex director de lanzaderas futuras de la ESA Heinz Pfeffer hizo pública una opinión que no suele aparecer en los medios, asegura que la gente de la industria aeroespacial tiene una opinión similar a la suya. Y no duda en llamar "timadores" a quienes venden billetes para viajes espaciales imposibles. "Quería dar un toque de atención al público en general y a los políticos diciendo: no compres cualquier cosa", indica. "Hay gente que me llama pesimista, pero no creo que haya ninguna ventaja en vender un sueño fantástico a los políticos y después decir: no lo logramos", añade.
Falta de ambición
Uno de los que cree que Engstrom y Pfeffer son pesimistas y miopes es Stephen Ashworth, miembro de la Sociedad Interplanetaria Británica. "Su postura es coherente con lo que se piensa en la ESA", asegura. En su opinión, la agencia espacial europea tiende a negar las ideas innovadoras que pueden abaratar el acceso al espacio y que permitirían, en unos veinte años, volar hasta un hotel orbital por sólo 20.000 dólares por pasajero.
Una de las tecnologías que, en teoría, permitirían abaratar el vuelo espacial son los cohetes que respiran aire. Estos sistemas, publicitados por compañías como Bristol Spaceplanes, reducirían el volumen de las lanzaderas aprovechando el oxígeno de la atmósfera. Este elemento es, junto al hidrógeno, la base de los sistemas de propulsión química que llevan los cohetes al espacio. Si se redujese su volumen sustituyéndolo, al menos en parte, por el oxígeno presente en la atmósfera, los cohetes serían más ligeros y los lanzamientos más baratos. Ningún cohete con esta tecnología ha volado aún al espacio.
Lanzar una cápsula tripulada costaría, como mínimo, 100 millones
El segundo paso sería, en opinión de Ashworth, construir un sistema de transporte reutilizable, como los transbordadores, pero mucho más barato. Cada lanzamiento del avión que la NASA emplea para llevar a sus astronautas al espacio cuesta alrededor de medio millón de dólares. Sin embargo, un nuevo diseño y un mercado lo suficientemente amplio, podría reducir el coste por lanzamiento.
En opinión de Ashworth y muchos otros entusiastas del vuelo espacial tripulado, el mercado que haría viable el sistema de naves reutilizables estaría en el turismo espacial. La segunda pata sobre la que se sustentaría el desarrollo de esta industria es la construcción de paneles solares en el espacio, una idea que tendría más apoyo si, finalmente, se acordasen recortes importantes de emisiones de CO2 para reducir el calentamiento global.
Sobre el optimismo tecnológico, Engstrom recuerda que los avances en el campo de la propulsión de cohetes han sido escasos desde la creación de los Saturno que llevaron a los primeros astronautas a la Luna en 1969. "Se pueden hacer extrapolaciones sobre la tecnología actual, pero eso no significa que se vayan a cumplir", asevera.
Nada mejor que lo que hay
Sobre la falta de atención a los nuevos avances tecnológicos, el ingeniero sueco recuerda que en los noventa la ESA realizó un estudio en el que participó un centenar de ingenieros para evaluar las posibilidades de nuevos sistemas de acceso a la órbita terrestre. Tras dos años y medio de trabajo, no encontraron ningún sistema que mejorase la clásica propulsión química.
"Tengo la impresión de que cuando se dicen estas cosas, se parte de que EEUU, China, Japón... son estúpidos porque no son capaces de viajar al espacio a bajo coste", indica Engstrom. "Quizá cuando entendamos mejor qué es la gravedad o qué es la masa, podamos hacer algo, pero de momento es complicado. Esa es una de mis principales ambiciones, decir que [poner un objeto en órbita] es difícil", añade.
Algunas personas que saben algo sobre vuelo espacial tripulado son algo más optimistas respecto a la viabilidad del negocio del turismo espacial. El director de la NASA, Charles Bolden, ha dicho que tiene la "sincera esperanza" de que el turismo espacial despegará de verdad durante los próximos años. El tiempo dirá quién acierta con los vaticinios, pero, como suele suceder, es probable que el futuro sorprenda a todos.
Ranking de las 1000 empresas con mayores inversiones en I+D
Estudio efectuado en noviembre de 2009. Hay un total de 2000 empresas de todo el mundo.
Continua......
China planea que un tercio de su energía sea renovable en 2050
UN 15% EN 2020 Fuente el mundo.es
* Le superan en producción de energía eólica Estados Unidos, Alemania y España
* Lidera la producción de energía solar mundial
Continua...
¿Por qué Wall Street subió tan poco el viernes?
FUENTE LA CARTA DE BOLSA
¿Por qué las bolsas USA no reaccionaron con mayores subidas a los datos de empleo del viernes? He pensado en esto durante el fin de semana. Bien, el tiempo que me ha quedado libre tras estar con mi familia (realmente poco, muy poco...pero algo es algo). Y he encontrado dos posibles razones.
La primera, que realmente los inversores ya hayan descontado todo lo bueno que la economía nos va a ofrecer en los próximos meses. La segunda, que han sido datos tan positivos, espectaculares diría yo, que han generado una cierta cautela entre los inversores. Piensen que hace sólo dos meses luchábamos con una cifra promedio mensual de empleos perdidos de más de 200 m. personas.
¿Es lógico que en noviembre hayan pasado a sólo 11 m. personas? Además, con creación neta de empleo durante dos meses de forma consecutiva en el sector servicios. Eso cuando la encuesta de confianza un día antes había apuntado a contracción. Lo último lo puso la Casa Blanca que un día antes nos advirtió de una subida en la tasa de paro. Las cifras que conocimos el viernes mostraron un descenso de dos decimales hasta el 10 %.
Sí, tras pensarlo detenidamente (poco, lo siento: no he tenido más tiempo) me inclino por la segunda opción. Así, mantengo la esperanza de noticias positivas en la economía y mercados a corto plazo.
Referencias durante la semana:
*
USA
Hoy lunes tendremos los datos de crédito de consumo desde la banca. El miércoles se publican los datos de inventarios empresariales y los datos de aplicaciones hipotecarias. El jueves tendremos el presupuesto, déficit comercial y las peticiones semanales de subsidio de desempleo. El viernes se publican la encuesta de consumo de Michigan de diciembre, precios de importación y especialmente el dato de ventas al por menor
*
Zona Euro
Durante la semana se publican los datos de insolvencias de octubre. El lunes tendremos los pedidos de fábrica. El martes conoceremos la producción industrial en Alemania. El miércoles se publican en España los costes laborales del Q3. En Alemania la balanza comercial. También la balanza comercial en Francia. El jueves en Francia se publican los datos de producción industrial y desempleo del Q3. En Italia también la producción industrial y el desglose de los datos de PIB del Q3. Sin referencias importantes el viernes
*
Japón
¿Conoceremos por fin los detalles del nuevo paquete económico del Gobierno? Veremos. Por lo demás, el martes tendremos los datos de la balanza de pagos, liquidez y encuesta de confianza. El miércoles se publica la revisión del PIB del Q2. Pero será el jueves, cuando conozcamos los pedidos de maquinaria, cuando tengamos una idea más precisa de la continuidad de la recuperación japonesa. Nosotros esperamos un descenso del 3.4 % en octubre, tras la subida del 10.5 % anterior
José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España
Claves bursátiles de la semana
FUENTE BMS lunes, 7 diciembre 2009, 08:03
El día clave será el jueves
Nos enfrentamos a una semana en la que el jueves será la clave, con dos datos como protagonistas: en Reino Unido se reúne el BoE para tomar una decisión sobre los tipos de interés, mientras que en España, el Comité asesor del Ibex35 hará lo propio para escoger al nuevo valor que entrará en el principal índice del país tras la fusión entre Cintra y Ferrovial.
En cuanto al panorama empresarial español, Elecnor, Duro Felguera, Antena 3 e Inditex repartirán dividendos, mientras que AutoZone, Brown-Forman, H&R Block, Kroger, Pall, Ciena, Costco Wholesale y National Semiconductor presentarán resultados en el mercado norteamericano.
A continuación les detallamos las principales citas de la próxima semana:
LUNES
Alemania: Pedidos de fábrica del mes de octubre (12:00 horas) y Expectativas de crecimiento Sentix (10:30 horas).
Zona Euro: El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, dará una conferencia en París, y Quaden, miembro del BCE, intervendrá en la Conferencia del Foro Financiero Belga.
Estados Unidos: Bernanke dará un discurso ante el Economic Club de Washington (18:00 horas) y se publicará el dato de Crédito al consumidor en octubre (21:00 horas).
MARTES
Alemania: Producción industrial del mes de octubre (12:00 horas).
Reino Unido: Producción industrial y Producción manufacturera de octubre (10:30 horas).
Estados Unidos: Dato semanal de Propensión al consumo ABC (23:00 horas).
Japón: Balanza total cuenta corriente del mes de octubre (00:50 horas).
En el ámbito empresarial, AutoZone, Brown-Forman, H&R Block y Kroger se confesarán ante el mercado norteamericano.
MIÉRCOLES
Alemania: se publicarán las siguientes cifras: Exportaciones, Importaciones, IPC de noviembre, Balanza comercial y Balanza por cuenta corriente de octubre (08:00 horas). Asimismo, Weber, miembro del BCE, dará una conferencia en Frankfurt.
Francia: Balanza comercial del mes de octubre (08:45 horas).
Reino Unido: Balanza comercial total de octubre (10:30 horas).
Estados Unidos: se publican los dos datos semanales: Solicitudes de hipoteca de la MBA (13:00 horas) e Inventarios de crudo (16:30 horas).
Japón: PIB del tercer trimestre (00:50 horas).
En el ámbito empresarial, Pall presentará sus resultados trimestrales.
JUEVES
España: El Comité asesor del Ibex35 se reunirá a las 17:30 horas.
Alemania: A lo largo del día se publicará el dato de noviembre de Precios al por mayor.
Francia: Producción industrial y Producción manufacturera (08:50 horas).
Italia: Producción industrial (10:00 horas) y PIB (11:00 horas).
Zona Euro: Informe mensual del BCE (10:00 horas).
Reino Unido: Decisión del BoE sobre los tipos de interés.
Estados Unidos: Se publicarán los datos semanales de Peticiones iniciales de desempleo y Reclamos continuos semanales, así como la Balanza comercial de octubre (14:30 horas). Este mismo día, Duke, gobernadora de la Fed, dará un discurso a las 18:45 horas.
En el ámbito empresarial, Ciena, Costco Wholesale y National Semiconductor publicarán sus cifras trimestrales, mientras que en España repartirán dividendos Elecnor, Duro Felguera y Antena 3. Inditex publicará sus cifras y el Comité Asesor Técnico del Ibex se reunirá para decidir qué nueva empresa entrará a formar parte del selectivo.
VIERNES
Zona Euro: El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, dará una conferencia en Londres (13:15 horas).
Reino Unido: Precios al productor de noviembre (10:30 horas).
Estados Unidos: a las 14:30 horas se publican el Índice de precios a la importación de noviembre y las Ventas minoristas del mismo mes; a las 15:55 horas conoceremos la cifra de la Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, correspondiente al mes de diciembre; mientras que a las 16:00 horas se hace público el dato de Inventarios empresariales de octubre.
Japón: Confianza del consumidor (06:00 horas).
A.M.
El día clave será el jueves
Nos enfrentamos a una semana en la que el jueves será la clave, con dos datos como protagonistas: en Reino Unido se reúne el BoE para tomar una decisión sobre los tipos de interés, mientras que en España, el Comité asesor del Ibex35 hará lo propio para escoger al nuevo valor que entrará en el principal índice del país tras la fusión entre Cintra y Ferrovial.
En cuanto al panorama empresarial español, Elecnor, Duro Felguera, Antena 3 e Inditex repartirán dividendos, mientras que AutoZone, Brown-Forman, H&R Block, Kroger, Pall, Ciena, Costco Wholesale y National Semiconductor presentarán resultados en el mercado norteamericano.
A continuación les detallamos las principales citas de la próxima semana:
LUNES
Alemania: Pedidos de fábrica del mes de octubre (12:00 horas) y Expectativas de crecimiento Sentix (10:30 horas).
Zona Euro: El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, dará una conferencia en París, y Quaden, miembro del BCE, intervendrá en la Conferencia del Foro Financiero Belga.
Estados Unidos: Bernanke dará un discurso ante el Economic Club de Washington (18:00 horas) y se publicará el dato de Crédito al consumidor en octubre (21:00 horas).
MARTES
Alemania: Producción industrial del mes de octubre (12:00 horas).
Reino Unido: Producción industrial y Producción manufacturera de octubre (10:30 horas).
Estados Unidos: Dato semanal de Propensión al consumo ABC (23:00 horas).
Japón: Balanza total cuenta corriente del mes de octubre (00:50 horas).
En el ámbito empresarial, AutoZone, Brown-Forman, H&R Block y Kroger se confesarán ante el mercado norteamericano.
MIÉRCOLES
Alemania: se publicarán las siguientes cifras: Exportaciones, Importaciones, IPC de noviembre, Balanza comercial y Balanza por cuenta corriente de octubre (08:00 horas). Asimismo, Weber, miembro del BCE, dará una conferencia en Frankfurt.
Francia: Balanza comercial del mes de octubre (08:45 horas).
Reino Unido: Balanza comercial total de octubre (10:30 horas).
Estados Unidos: se publican los dos datos semanales: Solicitudes de hipoteca de la MBA (13:00 horas) e Inventarios de crudo (16:30 horas).
Japón: PIB del tercer trimestre (00:50 horas).
En el ámbito empresarial, Pall presentará sus resultados trimestrales.
JUEVES
España: El Comité asesor del Ibex35 se reunirá a las 17:30 horas.
Alemania: A lo largo del día se publicará el dato de noviembre de Precios al por mayor.
Francia: Producción industrial y Producción manufacturera (08:50 horas).
Italia: Producción industrial (10:00 horas) y PIB (11:00 horas).
Zona Euro: Informe mensual del BCE (10:00 horas).
Reino Unido: Decisión del BoE sobre los tipos de interés.
Estados Unidos: Se publicarán los datos semanales de Peticiones iniciales de desempleo y Reclamos continuos semanales, así como la Balanza comercial de octubre (14:30 horas). Este mismo día, Duke, gobernadora de la Fed, dará un discurso a las 18:45 horas.
En el ámbito empresarial, Ciena, Costco Wholesale y National Semiconductor publicarán sus cifras trimestrales, mientras que en España repartirán dividendos Elecnor, Duro Felguera y Antena 3. Inditex publicará sus cifras y el Comité Asesor Técnico del Ibex se reunirá para decidir qué nueva empresa entrará a formar parte del selectivo.
VIERNES
Zona Euro: El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, dará una conferencia en Londres (13:15 horas).
Reino Unido: Precios al productor de noviembre (10:30 horas).
Estados Unidos: a las 14:30 horas se publican el Índice de precios a la importación de noviembre y las Ventas minoristas del mismo mes; a las 15:55 horas conoceremos la cifra de la Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, correspondiente al mes de diciembre; mientras que a las 16:00 horas se hace público el dato de Inventarios empresariales de octubre.
Japón: Confianza del consumidor (06:00 horas).
A.M.
Europa se prepara para hacer frente a los impagos públicos
Fuente icnr.es
A España le preocupa el ‘efecto dominó’ de las posibles moratorias de pago
Grecia, al borde del 'default'
Juan José González.- Todo apunta a que las cuentas del Estado terminarán el presente ejercicio con un déficit de alrededor del 10%, estimación media de la previsión del Ministerio de Economía y de casas de análisis privadas. El volumen y los costes de la deuda pública española preocupa mucho a nuestras autoridades políticas, hasta tal punto que la semana pasada una reunión entre responsables de la Secretaría de Estado de Economía y del Tesoro Público concluía con la puesta en marcha de medidas urgentes para reducir el déficit público, y coordinar las medidas con el aplazamiento de alguna de las emisiones de empréstitos previstos para el segundo trimestre del próximo año. Y es que tras el verano, en Economía se han recibido datos alarmantes sobre el aumento del riesgo de algunos de los deudores del Estado español, concretamente, países árabes, Marruecos, Turquía, Grecia, Irlanda, Portugal y Chequia.
Sin embargo, el problema principal para el Estado español no es precisamente que algunos de nuestros deudores soliciten una moratoria o quieran negociar la reestructuración de un pago, sino que el Tesoro Público español tenga dificultades para hacer efectiva en tiempo acordado alguno de los pagos de la deuda. El riesgo de ‘default’ no lo ha puesto de moda Dubai con el reciente incidente o ‘suceso de crédito’, como se conoce técnicamente a este tipo de contratiempo en el sector, sino que es una característica común en los últimos nueve meses en países incubadores de burbujas, entre ellos España. Organismos económicos internacionales como la OCDE, el FMI y el pasado mes de julio la Comisión Europea, ya advirtieron del riesgo a largo plazo de las recurrentes y masivas emisiones de deuda soberana.
Una casa de análisis privada señalaba en un reciente informe que desde el pasado mes de octubre el ‘seguro de quiebra’, los famosos CDS (credit default swap) de la deuda española a cinco años, se situaba en el 28,9% desde un 22,3% anterior. Algo que en principio no afecta excesivamente a la solvencia ni al crédito ni siquiera a la confianza de un país, pero que no impide que sea un riesgo añadido en un momento en el que no esta descartado el ‘default’ en países lejanos, cercanos, e incluso, muy próximos a España, como sería uno de los 27 miembros de la UE, Grecia sin ir más lejos. Ahora los riesgos se están multiplicando como consecuencia del temido efecto dominó que el ‘default’ de alguno de los miembros de la Unión Europea puede provocar en el resto de economías.
La secretaría de Estado de Economía se encuentra midiendo el tamaño de los riesgos de impago que sufriría el Estado español en caso de bancarrota de alguno de los países candidatos a ‘default’, si bien esto no significa que un país de Europa vaya a quebrar en los dos próximos años, sino que en cuatro o cinco años la probabilidad de que esto suceda, a día de hoy y dadas las circunstancias de endeudamiento de algunos Estados, es muy alta. Otra cuestión es que alguno de estos Estados en peligro de ‘default’, esté aplicando una estrategia de salvamento a corto y medio plazo, a base de fuertes volúmenes de emisión de deuda soberana para que, posteriormente, y aprovechando el ciclo alcista de la economía, que se prevé se inicie a principios de 2011, logren evitar la situación de quiebra.
El mercado –bancos, empresas, inversores, analistas…- desconfían de varios Estados que últimamente solicitan el cambio en las condiciones y plazos de devolución de deudas. Y crecen las dudas y temores sobre el inminente anuncio de un miembro de la los 27 en apuros, sobre el que se sospecha y se espera que sea el próximo Dubai, aunque en este caso se da por hecho que el anuncio será realizado por un Comisario Europeo u otro representante del alto organismo de la UE. El temor a un ‘default’ entre los 27 sería todo un acontecimiento político y económico. Un problema que hoy día no pasa de amenaza, pero que en países con elevados déficit de deuda sobre PIB, como es el caso español, preocupa por partida doble puesto que el efecto de arrastre por contaminación de puede desembocar en una crisis de confianza hacia estos Estados.
Y mientras los Gobiernos de la eurozona se huelen el anuncio del aplazamiento de deuda de Grecia o Irlanda, otros Estados con problemas de déficit presupuestario cabalgante, se preparan para no ser arrastrados en caso de impago.
El petróleo se va a mantener por debajo de 100 dólares hasta 2011, según Deutsche Bank
@M.I. - 07/12/2009 06:00h FUENTE COTIZALIA
El precio del petróleo está en el punto de mira. Con el barril de Texas en torno a los 76 dólares y el Brent en los 78 dólares, los mercados están preocupados por la evolución del crudo.
Teniendo en cuenta que los precios del petróleo siempre han estado directamente relacionados con la fortaleza de la economía, cabría pensar que con el fin de la recesión la escalada podría superar los 100 dólares.
No obstante, cada vez son más los analistas que defienden que en esta ocasión no se va a cumplir la regla, según explica CNNMoney. En este sentido, los expertos aseguran que en los próximos dos años los precios del crudo se van a mantener sensiblemente por debajo de los 100 dólares el barril
"El mundo nunca se quedará sin petróleo", aseguró el departamento de análisis de Deutsche Bank en uno de sus últimos informes. Según explica la firma, la vieja teoría de que la Edad de Piedra no terminó porque el mundo se quedó sin esta materia prima se puede aplicar al futuro del crudo. "Si la era del petróleo se agota, es probable que sea porque somos más eficientes y simplemente usamos menos petróleo" que porque las reservas de la tierra se han terminado, argumenta Deutsche Bank.
Y en esta premisa de la eficiencia es en la que se apoyan los analistas del banco para afirmar que los precios del petróleo serán más bajos en 2010 de lo que están en estos momentos. De hecho, se aventuran a establecer un promedio de 65 dólares por barril el próximo año frente a los casi 80 dólares de la actualidad.
Para llegar a esta conclusión, el departamento de análisis de Deutsche Bank emplea una medida conocida como intensidad energética, que en términos generales mide la cantidad de crudo usado en relación con el tamaño de la economía.
Así, la intensidad energética de la economía de Estados Unidos ha bajado alrededor de un 2% anual desde la década de 1980. En los próximos dos años, Deutsche Bank espera que la disminución sea cercana al 3%, ya que los consumidores están empezando a comprar coches de combustible más eficiente y son muchas las medidas puestas en marcha por gobierno con carácter medioambiental.
Además, la ralentización del crecimiento económico, que se espera sea del 2,5% menos en los próximos, se traduce en una caída real del consumo de petróleo. "La demanda de crudo en EEUU ha podido alcanzar ya su máximo" asegura el informe.
El consumo de petróleo en el país, que llegó a casi 21 millones de barriles diarios en 2005, es ahora inferior a los 19 millones de barriles al día, según datos del Departamento de Energía.
"La última vez que se produjo una disminución en el consumo de esta magnitud fue entre 1979-82", explica a CNNMoney Tancredo Lidderdale, analista de petróleo de la EIA, y no se espera que la demanda de petróleo en EEUU esté cerca de los 21 millones de barriles al día hasta 2029.
Así mismo, hay que tener en cuenta el comportamiento que están mostrando otros países en relación al consumo de petróleo.
Por ejemplo, uno de los focos de atención es el importante crecimiento económico que está experimentando China. Según asegura Addison Armstrong, director de investigación de mercado de Tradition Energy, este ritmo rápido no es sostenible. “Los chinos probablemente reduzcan la intensidad energética de su economía aún más rápido que América”.
Uno ejemplo que podría valer para sostener esta teoría es que aunque cientos de millones de chinos están comprando coches, la flota podría ser totalmente eléctrica.
En cuanto a los especuladores de materias primas, que llevaron los precios del petróleo a máximos históricos de 140 dólares en julio de 2008, Armstrong defiende que la contracción del crédito está haciendo más difícil a los inversores llevar a cabo las grandes apuestas en energía que se observaron antes de la crisis.
Finalmente, en el ámbito geopolítico los yacimientos en países ricos en petróleo son mucho menos propensos a afectar los precios ahora que el mundo tiene una mayor capacidad de producir más petróleo de lo que está utilizando.
sábado 5 de diciembre de 2009
El cierre de bancos en EEUU asciende a 130
El cierre de bancos en EEUU asciende a 130
Publicado el 05-12-2009 , por Expansion.com/ Reuters
Los reguladores estadounidenses cerraron el viernes un total de seis bancos y se espera que las pequeñas entidades financieras sigan quebrando a un paso elevado durante el próximo año.
La Corporación Federal de Seguros de Depósito (Fdic, por sus siglas en inglés) ha explicado que este sector se quedará por detrás de la economía global.
Además, ha informado que los reguladores cerraron un banco en los Estados de Virginia, Illinois, Ohio y 3 en Georgia, lo que hace que el número de entidades quebradas en este Estado ascienda a 24.
El banco más grande, cerrado hoy por los reguladores, era Am Trust Bank of Creveland, en Ohio, que tenía unos activos de 12 mil millones y 8 mil millones en depósitos. The New York Community Bank of Westbury, en Nueva York, asumió sus depósitos.
Los cinco restantes tenían unos activos por debajo de 1 mil millones de dólares. Éstos eran Benchmark Bank (Illinois), Greater Atlantic Bank (Virginia) y Tattnall Bank, Buckhead Community Bank y First Security National Bank(Georgia).
Se espera que el coste de estos cierres sea del seguro del Fdic, que financia un total de más de 2,3 millones de dólares.
viernes 4 de diciembre de 2009
El deterioro de la economía continuó ralentizándose
El Banco de España espera reformas "profundas, ambiciosas y urgentes"
Publicado el 04-12-2009 , por Expansión.com
El director general del Servicio de Estudios del Banco de España, José Luis Malo de Molina, cree que en la estrategia de economía sostenible del Gobierno "hay iniciativas que están bien", pero indicó que "lo más importante está por venir porque la situación requiere reformas profundas, ambiciosas y urgentes". Por otro lado, el Banco de España indicó que el deterioro de la economía continuó ralentizándose en el cuarto trimestre.
En rueda de prensa, Malo de Molina ha subrayado este viernes que la "economía atraviesa una encrucijada difícil y que para salir es necesario una respuesta clara y activa". El responsable del Servicio de Estudios del organismo apuntó que, entre otras cuestiones, es preciso dar mayor estabilidad en el empleo.
En su opinión, el ajuste de la actividad económica no debe hacer recaer la temporalidad del mercado de trabajo.
El Banco de España ha constado en su último Boletín Económico que la economía española está desacelerándose a menor ritmo que en los últimos trimestres. "Los indicadores más recientes son compatibles, en conjunto, con una continuación de la ralentización del ritmo de descenso de la actividad", señala la institución que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez.
Los datos muestran que los indicadores referidos al consumo privado, reflejan "una cierta mejora". Entre los indicadores cualitativos, tanto la confianza de los consumidores como la de los comerciantes minoristas se han estabilizado en octubre y noviembre en comparación con la media observada en el tercer trimestre. Por su parte, la inversión en construcción muestra que las tendencias contractivas "continúan moderándose".
"Esta evolución parece venir explicada por la revitalización de la obra civil, impulsada por el Fondo de Inversión Local para el Empleo", explica el Banco de España. En este sentido, añade que se estaría "compensando el deterioro adicional de la inversión residencial, a medida que se finalizan obras que no son reemplazadas por otras nuevas".
Empleo
En materia de empleo, el organismo augura que en los próximos meses la población activa prolongará el proceso de ralentización en que se encuentra inmerso en 2009. El Banco de España manifiesta que este fenómeno se asocia a las «menores entradas netas de inmigrantes». De hecho, el Banco de España apunta que los flujos netos de inmigrantes «se van a mantener reducidos» al menos en los dos próximos trimestres por las adversas condiciones del mercado laboral español.
Concesión de créditos
Malo de Molina también ha considerado que no hay "contracciones adicionales" en los criterios que aplican las entidades financieras españolas a la hora de conceder créditos.
El director general del servicio de estudios del BdE explica que "cuando la actividad empresarial se deteriora hay menos razones para pedir créditos, pero también para que la banca los conceda", puesto que la disponibilidad a la hora de conceder crédito es menor, debido a que "hay un mayor riesgo y los criterios de concesión son más restrictivos".
Según detalla la Encuesta sobre Préstamos Bancarios que publica el Banco de España, en 2008 las entidades financieras españolas endurecieron fuertemente los criterios de concesión de crédito, pero en los últimos trimestres ese grado de contracción "se ha ido haciendo menor y en este momento no habría contracciones adicionales a las ya producidas", ha dicho.
Publicado el 04-12-2009 , por Expansión.com
El director general del Servicio de Estudios del Banco de España, José Luis Malo de Molina, cree que en la estrategia de economía sostenible del Gobierno "hay iniciativas que están bien", pero indicó que "lo más importante está por venir porque la situación requiere reformas profundas, ambiciosas y urgentes". Por otro lado, el Banco de España indicó que el deterioro de la economía continuó ralentizándose en el cuarto trimestre.
En rueda de prensa, Malo de Molina ha subrayado este viernes que la "economía atraviesa una encrucijada difícil y que para salir es necesario una respuesta clara y activa". El responsable del Servicio de Estudios del organismo apuntó que, entre otras cuestiones, es preciso dar mayor estabilidad en el empleo.
En su opinión, el ajuste de la actividad económica no debe hacer recaer la temporalidad del mercado de trabajo.
El Banco de España ha constado en su último Boletín Económico que la economía española está desacelerándose a menor ritmo que en los últimos trimestres. "Los indicadores más recientes son compatibles, en conjunto, con una continuación de la ralentización del ritmo de descenso de la actividad", señala la institución que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez.
Los datos muestran que los indicadores referidos al consumo privado, reflejan "una cierta mejora". Entre los indicadores cualitativos, tanto la confianza de los consumidores como la de los comerciantes minoristas se han estabilizado en octubre y noviembre en comparación con la media observada en el tercer trimestre. Por su parte, la inversión en construcción muestra que las tendencias contractivas "continúan moderándose".
"Esta evolución parece venir explicada por la revitalización de la obra civil, impulsada por el Fondo de Inversión Local para el Empleo", explica el Banco de España. En este sentido, añade que se estaría "compensando el deterioro adicional de la inversión residencial, a medida que se finalizan obras que no son reemplazadas por otras nuevas".
Empleo
En materia de empleo, el organismo augura que en los próximos meses la población activa prolongará el proceso de ralentización en que se encuentra inmerso en 2009. El Banco de España manifiesta que este fenómeno se asocia a las «menores entradas netas de inmigrantes». De hecho, el Banco de España apunta que los flujos netos de inmigrantes «se van a mantener reducidos» al menos en los dos próximos trimestres por las adversas condiciones del mercado laboral español.
Concesión de créditos
Malo de Molina también ha considerado que no hay "contracciones adicionales" en los criterios que aplican las entidades financieras españolas a la hora de conceder créditos.
El director general del servicio de estudios del BdE explica que "cuando la actividad empresarial se deteriora hay menos razones para pedir créditos, pero también para que la banca los conceda", puesto que la disponibilidad a la hora de conceder crédito es menor, debido a que "hay un mayor riesgo y los criterios de concesión son más restrictivos".
Según detalla la Encuesta sobre Préstamos Bancarios que publica el Banco de España, en 2008 las entidades financieras españolas endurecieron fuertemente los criterios de concesión de crédito, pero en los últimos trimestres ese grado de contracción "se ha ido haciendo menor y en este momento no habría contracciones adicionales a las ya producidas", ha dicho.
McAfee advierte sobre los peligros de la ciberguerra
04 dic 09 | 16:51 CET Fuente siliconnews.com
Julián Perez Porto
Un informe de la compañía de seguridad informática destaca que los ataques virtuales por motivos políticos se han incrementado en cinco países.
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El ciberarmamento ya es una realidad. El V Informe Anual de Criminología Virtual, elaborado por McAfee, advierte que los ataques virtuales por motivos políticos han aumentado en Estados Unidos, China, Israel, Rusia y Francia.
“McAfee auguró el ciberarmamento global hace más de dos años, pero ahora estamos asistiendo a la transformación de dicha predicción en realidad”, aseguró el CEO de la empresa, Dave DeWalt. “Hoy, las armas no son nucleares, sino virtuales, y todo el mundo debería adaptarse y ser consciente de estas nuevas amenazas”, agregó en una nota de prensa.
Para los expertos consultados por McAfee, muchos países están “activamente involucrados” en preparativos para cometer ataques virtuales. Los especialistas exigen una definición precisa sobre la ciberguerra que incluya la opinión del sector público y el sector privado, ya que los ataques dirigidos a infraestructuras críticas “podrían ser devastadores” y es imprescindible extremar las medidas de prevención.
El informe destaca que los ciberataques pueden desembocar en “daños físicos” que causen una “devastación real”. Las redes de energía, telecomunicaciones y suministro de agua, por ejemplo, podrían verse colapsadas por ataques virtuales.
"Vuelvan al mundo real"
Redacción fuente BBC Mundo
Lord Paul Myners, el responsable de las relaciones del Gobierno con la City
Myners asegura que "las reglas han cambiado".
Un alto funcionario del gobierno británico pidió a los banqueros "que vuelvan al mundo real" luego de que los directivos del Royal Bank of Scotland (RBS) -parcialmente nacionalizado- amenazaran con renunciar por una disputa sobre bonificaciones.
Paul Myners, el responsable de las relaciones del gobierno con la City (el centro financiero londinense) calificó de poco realistas las expectativas de los banqueros de recibir millones de libras esterlinas en bonos.
El consejo de administración del RBS, rescatado en 2008, insinuó que podría dimitir en bloque si Londres veta el pago de primas a sus directivos.
Se estima que el banco escocés desea pagar cerca de US$2.500 millones en bonificaciones para "mantener la competitividad" de su rama de inversión.
Sin embargo, el Tesoro dice que tiene el derecho de decidir cómo se pagan esas retribuciones debido a que el 70% de las acciones pertenecen al Estado.
"Volver a la realidad"
La disputa tiene lugar en momentos en que el gobierno laborista del primer ministro, Gordon Brown, prepara un proyecto de ley financiera que recogerá nuevas regulaciones para el sector financiero.
Logotipo del RBS
El RBS fue rescatado con dinero público en 2008.
Según estimados de Myners al menos 5.000 banqueros británicos ganarán más de US$1,5 millones este año.
En declaraciones a la BBC, Myners dijo que el sueldo medio del británico es de poco más de US$33.000 libras al año, y sin embargo, algunos banqueros esperan recibir bonificaciones además de sus salarios astronómicos.
El funcionario manifestó que los banqueros "deben regresar al mundo real" y recordar que si están en condiciones de recibir ganancias es en gran medida debido a las inyecciones de dinero público que recibieron recientemente para estimular la economía en medio de la crisis financiera.
"Las reglas han cambiado. No podemos regresar a las bonificaciones irresponsables de antes", agregó.
Precisamente muchos consideran a esas primas como una de las causas de la crisis de 2008.
Para que no se vayan
Sin embargo, para los bancos, las bonificaciones son necesarias para mantener la condición de Londres como líder de las finanzas mundiales y evitar a un éxodo de ejecutivos.
No podemos regresar a las bonificaciones irresponsables de antes.
Paul Myners, responsable de las relaciones del gobierno con la City
El RBS sostiene que su deber es actuar a favor de los accionistas y que si no paga bonos competitivos, el personal más calificado se irá hacia otros bancos con la consiguiente repercusión negativa en las ganancias y en la capacidad de la institución de devolver el dinero de los contribuyentes.
El ministro británico de Empresa, Peter Mandelson, expresó que entendía la posición de los directivos del RBS, pero los llamó a la "contención" y aseguró que no se trata sólo de ese banco sino que todas las instituciones bancarias deben igualmente "refrenarse".
En opinión del portavoz de Finanzas del opositor Partido Liberal Demócrata, Vince Cable, el gobierno no se debe dejar embaucar y enfrentar con firmeza la presión de los banqueros.
El ejecutivo británico adoptará la decisión final sobre el pago de las retribuciones del RBS en febrero de
2010.
Los especuladores del ajo
@Ángel Villarino (Pekín) - 04/12/2009 06:00h Fuente cotizalia.com
¿Para qué invertir en la bolsa de Shanghai pudiendo llenar un camión de ajos? Es el razonamiento al que han llegado miles de chinos, especialmente en las zonas rurales, donde la especulación ajera está amasando auténticas fortunas. Y es que si en octubre del año pasado los campesinos llegaron a malvender el kilo a 0,15 yuanes (0,045 euros), hoy se está pagando a casi 8 yuanes (0,76 euros). En el condado de Jinxiang, donde se encuentran las mayores plantaciones de ajo del mundo, miles de campesinos y empresarios lo celebran.
La prensa local ha recogido en las últimas semanas varias historias de inversores (grandes, medianos y pequeños) que consiguieron márgenes inverosímiles de beneficio gracias al preciado condimento. Por ejemplo la de Shao Mingqing, un tipo de 22 años que no encontraba trabajo, pidió prestados 500 euros y se lanzó a la compra y venta de ajo. Un año después, pasea a su madre por el pueblo en un Toyota recién estrenado y está planeando comprarse una casa.
Pero no se trata sólo de buscavidas aislados. Muchos magnates, como los propietarios de las rentables minas de carbón la de región o de las grandes constructoras, están entrando en el mercado del ajo, especulando y acumulando grandes reservas. “Lo que hacen es almacenar todo el ajo que pueden y subir el precio. Moviendo cabezas de ajo de un almacén a otro hay gente que ha hecho ya millones de dólares”, explica Jerry Lou, analista de Morgan Stanley en China.
El mercado del ajo en China, iluminan los expertos, ha sido siempre muy volátil, con grandes fluctuaciones. Con todo, nunca se habían alcanzado picos como el actual. Un posible motivo es la creencia extendida de que el ajo inmuniza contra la gripe A, algo que no sostiene ningún estudio científico, pero que muchos chinos creen a pies juntillas. Hasta el punto de que se han llegado a distribuir miles de cabezas de ajo en varios colegios e institutos.
La medicina tradicional china atribuye a todos los alimentos propiedades curativas o tóxicas. Las enfermedades y sus remedios, dicen, depende de lo que comes. Así, cualquier ciudadano de a pie tiene sus propias normas sobre qué comer en cada momento, poniendo incluso atención a la temperatura, la textura y recipientes de lo que se ingiere. Ante el espantajo de la 'gripe A' se ha impuesto la teoría del ajo, haciendo subir los precios pero cargando, también, la atmósfera en el metro de Pekín.
Sea como sea, la voracidad por el ajo ha superado incluso a la del oro, convirtiendo el bulbo de la liliácea en el activo de moda en el gigante asiático. China es, por cierto, el primer productor de ajo del mundo. También el primer consumidor, una afición que las autoridades de Pekín intentaron limitar el año pasado de cara a los Juegos Olímpicos, prohibiendo a los taxistas masticar cabezas crudas para no asustar a los turistas.
Los diarios económicos advierten que la cosa se está sobrecalentando y anuncian el estallido de la “burbuja del ajo” en breve. Esperemos que no salpique.
Tirar la piedra y esconder la mano
José Luis Martínez Campuzano - Viernes, 04 de Diciembre Fuente la carta de bolsa
Esto es lo que hemos oído tras la decisión del ECB el jueves de fijar un último repo de 12 meses a tipo de interés variable y fijar un calendario para la retirada del repo a 6 meses:
* Trichet
Inyección sin límite de cantidad a tipo de interés fijo seguirá como antes. Los bancos tienen capacidad para aflorar sus perdidas. No hay estagflación en la zona EUR en el futuro
* Liikanen
Las expectativas sobre la economía ahora más equilibradas. No hay riesgos para la estabilidad de la inflación. No hay necesidad de cambiar las expectativas sobre los tipos de interés oficiales
* Weber
No hay riesgo de inflación a corto plazo. No hemos dado ninguna señal de tipos. Las proyecciones de crecimiento muestran que la economía mejora. Pero, también apuntan a que el crecimiento será modesto. De esta forma la política monetaria se vuelve más simétrica en el futuro. Si los bancos siguen restringiendo las condiciones de crédito podría herir el crecimiento
Reconozco que en algún momento se debe iniciar la retirada paulatina del exceso de liquidez, pero, ¿es acertado hacerlo ahora?. Claro que, como dicen los consejeros del ECB, no se ha hecho ahora como se ha anunciado en este momento. La verdad es que es una diferencia importante. Y es que yo soy un firme partidario de la transparencia. Aunque la convocatoria de un repo a 12 meses a tipo de interés variable me ha desconcertado. ¿Una mayor presión sobre la banca? es evidente. Veremos si tiene éxito. Lo contrario, meter más presión al mercado y generar una mayor inestabilidad, sería francamente negativo para el objetivo último que se quiere perseguir. Veremos.
Por lo demás, ayer las bolsas USA cerraron al final a la baja. Los recortes oscilaron entre 0.8 % del Dow/S&P y el 0.5 % del Nasdaq. Sobre el mercado pesó de forma negativo la inesperada caída del ISM de servicios en noviembre. Y es que necesitamos datos positivos para romper resistencias en las bolsas. Aunque, como hemos visto en el pasado reciente, con recortes máximos del 5 % aparece de nuevo dinero. En estos momentos el S&P se mantiene en positivo con 0.3 puntos hasta 1098 puntos.
Y esto que Bernanke volvió a reiterar su mensaje de calma en política monetaria, optimismo económico y un ajuste paulatino en las finanzas públicas. “Espero que la recuperación pueda trasladarse en empleos pronto, aunque la restricción crediticia sigue siendo una importante preocupación”. Pero también consideró que la Fed no cometerá el mismo error en el futuro de permitir que los bancos tengan reservas menores a lo necesario. “Los tipos de interés bajos intentan fortalecer la economía, impulsar el crédito”.
También escuchamos ayer a Rosegren de la Fed asegurar que si las condiciones realmente mejoran, la autoridad monetaria norteamericana cambiaría a una situación menos acomodaticia. Rechaza el riesgo de inflación de la expansión del balance.
Los mercados asiáticos con recortes en promedio del 0.8 %, pero con la bolsa de Japón al alza un 0.4 % y más del 1.1 % el mercado chino. En Japón se esperan noticias desde un nuevo paquete económico por el Gobierno, aunque todo apunta a que podría anunciarse también en los próximos días. Las cifras que se manejan oscilan entre 20/40 tr. JPY.
¿Y el resto de los mercados? el precio del crudo en 75.6 $ barril. La volatilidad VIX al alza hasta 22 %. El EUR en niveles de 1.507 USD. 10 años treasury en 3.38 %.
¿Todo depende de un dato? el mercado contiene la respiración hasta la publicación del dato de empleo USA en noviembre
Las previsiones oscilan entre los 100/200 m. empleos perdidos, aunque la mayoría se decanta por algo más de 120 m. empleos a la baja
La menor cifra de empleos perdidos durante la crisis....pero más de 7 M. de empleos perdidos en cifra acumulada
No hay comparación histórica posible.....el mercado de trabajo actual fue definido ayer por Bernanke como un tremendo problema
Y la Casa Blanca añadió presión al asegurar que podríamos ver a corto plazo más subidas de desempleo
¿Compatible con la vuelta atrás de las medidas expansivas? Geithner aplazó cualquier decisión en términos de política fiscal hasta 2011
Y la Fed sigue hablando de mucho tiempo para retirarlas, sin considerar con ello el manejo de los tipos de interés
¿Y el ECB? sinceramente, resulta muy complicada la lectura de sus decisiones....en muchos casos incompatibles con sus comunicados
¿Prueba y error? no es momento de experimentos
¿Referencias hoy? en USA los datos del mercado de trabajo de noviembre y pedidos de fabrica. En la zona EUR conoceremos la producción industrial en España
José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España
jueves 3 de diciembre de 2009
A la bolsa europea le queda un tirón alcista del 22% hasta finales de 2010
Fuente elEconomista.es / Bloomberg
A pesar del abrupto rally que han vivido desde los mínimos que marcaron en marzo,a los índices del Viejo continente aún les queda un buen tramo de la senda alcista por transitar. Al menos, es lo que piensa Goldman Sachs, que estima que el indicador de referencia europeo, el Dow Jones Stoxx 600, podría anotarse 300 puntos, o un 22% adicional, hasta finales de 2010.
¿El motivo? Que el banco espera que para entonces el crecimiento económico de la región haya sido mayor que la tendencia. Según Goldman, el entorno de tipos de interés bajos, que de momento no tiene visos de terminar a corto plazo, servirá de apoyo a la renta variable.
Además, el banco de inversión también es optimista con las perspectivas de las empresas de la región. Calcula que el próximo año, salvo alguna excepción, los beneficios corporativos crecerán un 38%, y un 28% adicional en 2011, según un informe emitido ayer.
De la esperanza al crecimiento
"Esperamos que el 2010 se produzca una transición en la que la esperanza deje de ser el principal motor del mercado y le pase el testigo al crecimiento y los beneficios empresariales como principales generadores de rentabilidad", afirma el grupo de analistas que dirige.
Así, Goldman considera que su previsión para el Stoxx 600 "es consecuente con el ritmo de crecimiento que hemos visto en el parqué, comparado con las recuperaciones que se vieron en otros momentos de mercado bajista del pasado".
A pesar del abrupto rally que han vivido desde los mínimos que marcaron en marzo,a los índices del Viejo continente aún les queda un buen tramo de la senda alcista por transitar. Al menos, es lo que piensa Goldman Sachs, que estima que el indicador de referencia europeo, el Dow Jones Stoxx 600, podría anotarse 300 puntos, o un 22% adicional, hasta finales de 2010.
¿El motivo? Que el banco espera que para entonces el crecimiento económico de la región haya sido mayor que la tendencia. Según Goldman, el entorno de tipos de interés bajos, que de momento no tiene visos de terminar a corto plazo, servirá de apoyo a la renta variable.
Además, el banco de inversión también es optimista con las perspectivas de las empresas de la región. Calcula que el próximo año, salvo alguna excepción, los beneficios corporativos crecerán un 38%, y un 28% adicional en 2011, según un informe emitido ayer.
De la esperanza al crecimiento
"Esperamos que el 2010 se produzca una transición en la que la esperanza deje de ser el principal motor del mercado y le pase el testigo al crecimiento y los beneficios empresariales como principales generadores de rentabilidad", afirma el grupo de analistas que dirige.
Así, Goldman considera que su previsión para el Stoxx 600 "es consecuente con el ritmo de crecimiento que hemos visto en el parqué, comparado con las recuperaciones que se vieron en otros momentos de mercado bajista del pasado".
ING reitera su euforia bursátil y prevé otros dos años de rally
Otorga un potencial alcista del 26% para 2010
Publicado el 02-12-2009 , por Expansión.com
Firmas como Morgan Stanley habían frenado con sus perspectivas la euforia sobre la continuidad del rally bursátil. Pero los analistas de ING han renovado con creces su optimismo. Consideran que el rally podría prolongarse otros dos años, y otorgan a las bolsas europeas un potencial alcista del 26% para 2010. La cautela se la reserva para su sector, el financiero.
Los analistas del banco holandés han revisado drásticamente al alza sus previsiones para renta variable europea en 2010. Si antes estimaban que el índice Stoxx600 cerraría el próximo ejercicio en 260 puntos, ahora han elevado esta cifra hasta los 310 puntos, lo que supone un 26% de potencial alcista respecto a los niveles de hoy.
La firma va incluso más allá en su mensaje de optimismo sobre la evolución de la renta variable europea. Concede a los inversores unas dosis extra de tranquilidad, al mantener una visión "positiva" sobre bolsa europea para los dos próximos años.
Desde ING valoran que los mercados podrían haber dado ya por finalizada una primera fase del rally, caracterizada por un mejor comportamiento de los valores más volátiles y con mayor perfil de riesgo.
Los analistas de la firma holandesa esperan ahora una nueva fase en este rally, que estaría marcada esta vez por un mayor interés de los inversores hacia valores destacados por su 'valor'.
Sectores 'defensivos'
La euforia de ING sobre el conjunto de las bolsas europeas contrasta con su predilección por los sectores con un perfil más defensivo, como salud, telecomuniaciones y bebidas y alimentación.
Por el contrario, rebaja a 'infraponderar' su consejo sobre bancos y aseguradoras. Añaden en este sentido que las entidades financieras presentan todavía algunas carencias en su capital, e invita a recoger los beneficios consechados en su espectacular escalada bursátil.
Además de elegir entre sus favoritos a sectores defensivos como salud, telecomunicaciones y alimentación, recomienda 'sobreponderar' las empresas tecnológicas. Una visión más prudente, 'infraponderar', traslada sobre las compañías ligadas a la construcción y a las materias primas.
Más rally en China
La escalada bursátil continurá también durante 2010 en los mercados chinos. Los analistas de Goldman Sachs esperan, respecto a los niveles actuales, una revalorización próxima al 30% en el índice Hang Seng China Enterprises Index, y cercana al 20% en el CSI 300 Index.
La Sexta garantiza los 60.000 euros a un espectador al que negaron el premio en directo
Un "call show" no quiso conceder el premio a un concursante que adivinó cuatro letras alegando que no estaban en orden
YARITZA VARGAS . FUENTE DIARIO DE NAVARRA/COLPISA. MADRID Jueves, 3 de diciembre de 2009 - 04:00 h.
Son muchos los denominados call shows (concursos donde los televidentes tienen que llamar y acertar las preguntas o retos que la producción le impone para llevarse grandes sumas de dinero) que emiten las principales cadenas durante la madrugada. Adivina quién gana esta noche (Antena 3) y Si lo aciertas ganas (Telecinco) son sólo algunos ejemplos de este tipo de espacio a los que las televisiones recurren para rellenar esta franja horaria y evitar repetir programación.
Sin embargo, Llama Ahora, uno de estos call shows que poco se mencionan, se convirtió en un verdadero dolor de cabeza para La Sexta debido a un timodentro de este espacio televisivo. Todo comenzó cuando el programa, producido por Llama TV, recibió la llamada de un hombre que logró superar las pruebas establecidas por la presentadora, Marisa Gómez Sandoval. No obstante, esta ex tronista del concurso Hombres y Mujeres y Viceversa (Telecinco) le negó al participante que la respuesta que dio fuese correcta.
Tras conocer lo sucedido, laSexta aseguró que el concursante "tiene los 60.000 euros de su premio garantizados". Sin embargo, lo que la privada no tiene muy claro es la permanencia de Llama ahora en su parrilla televisiva. "En principio se va emitir, pero no te puedo asegurar que siga", indicó un portavoz de la privada.
Así ocurrió
Además de abrir una investigación al respecto, la cadena culpó a Llama TV, del presunto timo. "La responsabilidad es de la productora. Ellos aseguran que lo ocurrido se debió a un error humano de la presentadora", comentó el vocero de laSexta.
Un individuo, que se identificó como Rubén de Barcelona, llamó al programa para participar de un juego donde tenía que adivinar el nombre de chico que la presentadora tenía escrito en un sobre. Las únicas pistas que el espacio televisivo proveía a los concursantes era que el referido nombre debía terminar en AL y contener la letra erre. "Asdrúbal" fue la respuesta de Rubén. De esta forma, el catalán superó la primera de las dos pruebas establecidas para llevarse el premio de 60.000 euros que el programa ofrecía.
El segundo de los retos que el concursante debía vencer era un poco más complicado. Rubén tenía que decir las cuatro letras del abecedario que la conductora tenía escritas en otro sobre. La respuesta del chico, acertada por demás, fue: AJMR.
Sin embargo, y tras evitar la sorpresa que le produjo la contestación de Rubén, la presentadora aseguró que la respuesta era incorrecta porque, a pesar de ser los caracteres seleccionados, no estaban en el mismo orden. Inmediatamente, la llamada fue cortada y transferida a la producción.
El mercado se equivoca
@El Quinto en Discordia - 03/12/2009 Fuente cotizalia.com
El mercado alcista o bull market en el que estamos inmersos no es demasiado popular. Sorprendentemente, incluso parece que hay a muchos a los que les molesta. Todos los días nos desayunamos con nuevos argumentos para no invertir en renta variable: “el mercado ha subido mucho y un recorte o, lo que es peor, nuevos mínimos no son sólo inminentes sino justos y necesarios”. Esto es lo que algunas de las voces más reputadas –y otras no tanto- del mercado llevan gritando los últimos meses con un tono que se ha ido elevando a medida que el comportamiento de los distintos activos se ha empeñado en llevarles la contraria.
A los osos ruidosos los podríamos clasificar en dos grupos principales: los que están buscando un punto de entrada mejor –gente razonable, con la que todavía se puede hablar y no meten demasiada bulla- y, en el extremo opuesto, los que esperan que el escenario apocalíptico en el que llevan enrocados los últimos meses se confirme y así justificar una decisión que, a la vista de los resultados, ha podido ser la peor que hayan tomado en su vida como inversores –les advierto que no son para nada razonables, pueden, si insisten en rebatirles, volverse agresivos…-. En el medio estarían aquellos –la mayoría- que han entrado y salido de bolsa sin mucha convicción, sin que necesariamente estas entradas y salidas se hayan correspondido con subidas y/o bajadas de mercado en el momento correcto. La falta de tino tampoco les ha servido para reforzar su confianza.
El valor que tiene todo este ruido que están montando es que nos sirve para ver cómo está el personal posicionado: por el momento fuera y nerviosos, con la nariz aplastada contra el cristal viendo lo que está pasando en el mercado.
Es comprensible que después del último año y medio, la confianza tarde en volver. Se ha perdido mucho dinero y se han revisado los objetivos en muchos casos limitándolos a preservar el capital. Pero sorprende que entre los inversores de todo el mundo haya una actitud muy española: ver los toros desde la barrera y fantasear a grito pelado sobre si hay que pasarse el toro por el pitón izquierdo o por el derecho. Mientras que su aversión al riesgo –¡miedo, tengo miedo!- les mantiene atenazados impidiéndoles hacer otra cosa.
Esta actitud tiene que ver con el fenómeno de cómo la evolución reciente de los precios influye a la hora de tomar decisiones de inversión. Hay mucho escrito sobre como la subida de los precios en épocas de calma hace que se relativice el valor de determinados activos, llegándose a justificar valoraciones poco razonables o incluso absolutamente disparatadas. De esto hay muchos ejemplos a lo largo de toda la Historia –desde los tulipanes holandeses, pasando por Internet y el inmobiliario español, hasta los ajos últimamente en China-.
Sin embargo, no hay muchos análisis de este fenómeno a la inversa: esto es, de cómo las pérdidas recientes o incluso situaciones de pánico como las vividas no hace mucho, pueden condicionar a la hora de invertir, minusvalorando oportunidades de inversión e incluso llegando a modificar los criterios de valoración contrastados históricamente. Y en una segunda fase, con el argumento muchas veces utilizado para justificar burbujas –“esta vez es distinta”-, negar lo que es evidente, justificando hasta el delirio que el mercado se equivoca.
Perspectivas económicas y de mercados para 2010 en EEUU
- 11:42- FUENTE FINANZAS.COM
Perspectivas económicas y de mercados para 2010 en EEUU
Artículo de Ken Taubes, responsable de gestión de carteras de Pioneer Investments en EEUU con su visión de la economía americana y de los mercados financieros.
A pesar de que el crecimiento económico pudiese alcanzar niveles inferiores a los de pasadas recuperaciones, como consecuencia de la doble dificultad a la que se enfrenta el consumidor; lenta recuperación del empleo y altos niveles de endeudamiento, nosotros pensamos que la economía de Estados Unidos puede sorprender al alza el próximo año, debido al fuerte crecimiento global y a los altos márgenes de beneficios empresariales. La inflación constituye un serio problema a largo plazo, como consecuencia de los estímulos monetarios sin precedentes reflejado en un tipo cero de la Reserva Federal (Fed), del programa cuantitativo de relajación monetaria de la Fed., así como de la situación fiscal seriamente deteriorada, tanto a nivel federal como estatal. La velocidad de la base monetaria se ha reducido sin embargo, de manera que la inflación no supone una amenaza inmediata.
Por otro lado, no creemos que el dólar estadounidense se enfrente a una crisis inminente. Si bien las divisas de países con alta exposición a materias primas ofrecen valor con respecto al dólar estadounidense, la perspectiva económica más favorables de Estados Unidos puede dar soporte a su valor en el corto plazo, en comparación con las restantes divisas de los principales mercados desarrollados tales como el euro y el yen. En este entorno, pensamos que los mercados de crédito y de renta variable tendrán un mejor comportamiento relativo. Los mercados de crédito corporativo continúan ofreciendo diferenciales algo superiores a las medias a largo plazo, mientras que el riesgo de impago ha experimentado un marcado descenso. Los mercados de renta variable todavía muestran precios atractivos, en base a nuestras expectativas de una recuperación el año que viene, unido al beneficio de un apalancamiento operativo relativamente fuerte de las empresas.
Perspectiva económica: Algunas señales de aliento
Creemos que la economía de EEUU debería expandirse en un 3.0% en la segunda mitad de 2009, para alcanzar un crecimiento interanual del PIB de -2,5%, seguido de un crecimiento del PIB del 3,0% a 4% en 2010. El consumidor se enfrenta a corrientes adversas en forma de un alto desempleo del 9,8% (que pensamos alcanzará su punto más alto en los próximos seis meses, en niveles superiores al 10%), así como de altos niveles de endeudamiento en relación a los ingresos.
No obstante, los indicadores destacados del desempleo, incluyendo la media móvil de cuatro semanas de solicitudes iniciales de desempleo y la demanda de trabajadores temporales, sugieren que el desempleo debería alcanzar su cota más alta en el futuro cercano y comenzar un lento declive en 2010. Aparte del consumo, hallamos varios indicadores alentadores que señalan crecimiento económico a lo largo del año próximo.
Las empresas deberían beneficiarse de un incremento de sus ventas internacionales, lo que refleja un crecimiento global fuerte, en particular en mercados emergentes, así como de una mayor competitividad de Estados Unidos, debido al declive del dólar estadounidense. Es importante notar que las compañías representadas en el índice S&P 500 generan más del 40% de sus ingresos fuera de Estados Unidos. Además, los márgenes de beneficios no financieros de las empresas han aguantado mejor que en recesiones del pasado reciente, al haber recortado costes con rapidez, incluyendo costes laborales, y al haberse además beneficiado de la gestión de inventarios just-in-time.
Unas mayores ventas internacionales y un alto apalancamiento operativo puede implicar mayores beneficios para las empresas a lo largo del próximo año, especialmente en comparación con los débiles beneficios del cuarto trimestre de 2008. Por añadido, unas exportaciones más elevadas podrían llevar a una reposición de inventarios y a un incremento de las inversiones empresariales fijas.
A corto plazo, los estímulos deberían continuar apoyando el crecimiento
El paquete de estímulos económicos de US$ 787.000 millones también debería contribuir al crecimiento económico; casi el 80% de los fondos todavía deben gastarse a lo largo de los próximos dos años, la mayoría a gastar antes de junio de 2010. Siendo la efectividad a largo plazo de los estímulos una cuestión controvertida, pensamos que va a contribuir aproximadamente en un 1,5% en base anualizada en cada uno de los próximos cuatro trimestres hasta el 30 de junio de 2010.
Por otro lado, con los precios de las viviendas estabilizándose y con tipos hipotecarios atractivos, la inversión fija residencial finalmente debería contribuir al crecimiento económico, después de haber sido un obstáculo al crecimiento en los últimos tres años, cuando cayó casi un 70%.
Dólar estadounidense: Presión a la baja, no crisis inminente
Un deterioro ordenado del dólar estadounidense podría mejorar más aún la demanda de exportaciones de las compañías de EEUU. El dólar estadounidense puede enfrentarse a una continua presión bajista como consecuencia de unos tipos relativamente bajos, así como del riesgo de inflación planteado por su alto ratio deuda/PIB y por el estímulo monetario, pero no creemos que se enfrente a una crisis.
En esta temprana fase de la recuperación, no es infrecuente que el dólar estadounidense se debilite; de hecho, sólo ha retrocedido a los niveles de junio de 2007, vigentes antes de la crisis financiera. Es más, China, otras economías asiáticas e incluso la Unión Europea tienen un interés manifiesto en mantener el valor del dólar estadounidense. China depende de EEUU como su primer mercado de exportación y es el mayor acreedor extranjero de EEUU. La Unión Europea busca mantener la competitividad de sus exportaciones globalmente frente a EEUU. A medida que la recuperación económica se afianza, la Reserva Federal tendrá que ocuparse de su estrategia de salida, incluyendo subidas de tipos, lo cual reducirá la presión sobre el dólar estadounidense.
La inflación a corto plazo no es una preocupación
Finalmente, no creemos que las presiones inflacionistas sean suficientes en el corto plazo para someter al dólar estadounidense a excesiva presión. Es cierto que la base monetaria ha crecido con la expansión de la Fed de su balance a más de US$ 2 billones, lo que ha generado US$ 920.000 millones de reservas excedentarias. Aún con esto, esas reservas no son empleadas por los bancos ya que los bancos no están prestando – tanto la actividad crediticia corporativa como al consumo se han reducido significativamente a lo largo del pasado año, como evidencian los indicadores de velocidad de la oferta monetaria. Hasta que no se incrementen la concesión de préstamos y la demanda de dinero, la inflación proveniente del consumo no debería aumentar significativamente.
A medida que aumente la demanda de dinero, creemos que EEUU se enfrentaría a una amenaza de inflación no vista desde los años 70. Que esta inflación se materialice depende del momento de la retirada de la Fed del estímulo monetario, especialmente a la luz de las tensiones que se están generando en relación con los crecientes déficits y los costes adicionales, incluyendo la reforma de la sanidad. Consideramos alentador que muchos de los programas introducidos por la Fed incorporen fecha de vencimiento.
Además, el plan de la Fed de inmunizar potencialmente las reservas excedentarias incrementando el interés sobre las reservas, y acometiendo transacciones de repo reversas con bancos y fondos de inversión monetarios, puede resultar efectivo como parte de su estrategia de salida. Tenemos sin embargo que tener en cuenta que la Fed no siempre ha sabido acertar con el momento más efectivo para reducir el exceso de liquidez.
Perspectiva de mercado: oportunidades atractivas en crédito y renta variable
A pesar de sus rentabilidades record del año hasta la fecha, pensamos que los mercados de crédito ofrecen valor atractivo, en particular cuando se comparan con los mercados del Tesoro, en los cuales las rentabilidades reales están en mínimos multi-anuales. También consideramos que los mercados de renta variable se encuentran a precios atractivos, especialmente a la luz de unos potenciales beneficios corporativos mejores de lo esperado. Los mercados de crédito corporativo actualmente se encuentran a niveles de precios correspondientes a diferenciales superiores a las medias a largo plazo; las compañias de grado de inversión ofrecen diferenciales de aproximadamente 230 puntos básicos (p.b.), aproximadamente 70 p.b. por encima de los niveles a largo plazo; las compañías de alta rentabilidad (high yield) muestran diferenciales actualmente de aprox. 800 p.b., en comparación con los 560 p.b. de la media a largo plazo. El riesgo de impago y de refinanciación en estos mercados ha disminuido drásticamente, reflejando la mejora en la economía, así como el robusto mercado de nuevas emisiones. Las previsiones para el mercado corporativo de grado de inversión son de nuevas emisiones superiores a US$ 1 billón en el año, lo que supondría un record histórico. En 2009, el mercado de alta rentabilidad ha visto emisiones por valor de US$ 120.000 millones, la mayor parte de ellos empleados para refinanciar los próximos vencimientos de deuda. Estos niveles record de nuevas emisiones, junto con la recuperación económica, debería dar como resultado una bajada en las tasas de mora el próximo año a niveles cercanos a la media a largo plazo.
El mercado de bonos flotantes también ofrece valor que nos convence, especialmente si consideramos su papel como cobertura a la inflación. Los préstamos bancarios se han beneficiado y pueden continuar beneficiándose de unas emisiones y take-outs limitados (aproximadamente 30% de la deuda bancaria refinanciada mediante emisiones de alta rentabilidad).
Aunque las rentabilidades de los préstamos bancarios, actualmente en el 7%, sean inferiores al 10% de los bonos de alta rentabilidad, aquellos ofrecen dos ventajas: las rentabilidades se ajustarán a medida que el London Interbank Offered Rate (LIBOR) aumente cuando la Fed comience a elevar los tipos de interés, y detentan una posición con prelación, muchas veces asegurada, en la estructura de capital. Así mismo, continuamos encontrando oportunidades seleccionadas atractivas en el sector de los MBS/ABS no de agencia gubernamental. A pesar de que el Programa de Inversión Público-Privado (PPIP) y los inversores de valor relativo han empujado las rentabilidades a la baja, nuestro equipo especializado en hipotecas de crédito aún ha podido encontrar ciertas emisiones que ofrecen rentabilidades más cercanas al 10%.
Las divisas ofrecen valor para inversores selectivos
Seguimos creyendo que las divisas de países con alta exposición a las economías de mercados emergentes ofrecen valor, aunque reconocemos el mayor riesgo inherente en esta visión en caso de que la Fed suba tipos antes de lo esperado. Las divisas de países que tienen exposición a una amplia gama de materias primas , como Australia, o aquellas que tienen una exposición más concentrada en determinadas materias primas y energía, como Noruega y Brasil, parecen atractivas, especialmente si consideramos que sus políticas monetarias y fiscales son ahora más disciplinadas y sus balances más sólidos. Por otro lado, creemos que el dólar estadounidense está infravalorado en relación con el euro, la libra esterlina y el yen. Las previsiones son de mayor crecimiento económico para EEUU en 2010 que en Europa o Japón, mientras que el nivel relativo de deuda federal/PIB es comparable al de la Eurozona e inferior al de Japón.
Pensamos que los mercados del Tesoro de EEUU, incluyendo los TIPS, son menos atractivos que los mercados de crédito en base al valor relativo. Tal y como indica el gráfico de arriba, las rentabilidades reales están a niveles mínimos multianuales.
Todos los valores del Tesoro, incluyendo TIPS, se enfrentan al riesgo de unas rentabilidades reales en ascenso a medida que mejore el crecimiento económico. A la luz de una demanda baja de dinero para préstamos bancarios y tipos del mercado monetario al 0%, no creemos que las rentabilidades de los valores del Tesoro sufran una presión alcista significativa a corto plazo. Por añadido, los bancos y los individuos estadounidenses, así como los inversores extranjeros, continúan invirtiendo en valores del Tesoro de EEUU, sirviendo de sopote a los niveles de rentabilidades actuales.
Finalmente, creemos que los mercados de renta variable de EEUU parecen atractivos a los actuales niveles, que valoramos en 15 a 16 veces los beneficios estimados de 2010. Dada la posibilidad de una sorpresa al alza debido a un crecimiento global fuerte, el alto apalancamiento operativo y la alta exposición del índice S&P 500 al crecimiento internacional, creemos que la renta variable tendrá un mejor comportamiento que los bonos.
Conclusión
Son estos tiempos históricos para los inversores. Los estímulos monetarios y fiscales a escala mundial han ayudado a traer una recuperación en los mercados financieros. Se prevé que esta recuperación comenzará a fluir hacia la economía real a lo largo del año próximo. Las amenazas a largo plazo que implican estas acciones – en EEUU, sí la Fed retirará los estímulos en el momento adecuado para impedir la inflación, cómo va EEUU a actuar en relación con su deuda y déficit – son cuestiones a las que todavía han de hacerse frente.
miércoles 2 de diciembre de 2009
Peligro de fuga de 16.700 millones de los garantizados
11:47 02-12-2009 fuente expansión
Las gestoras españolas van a tener que ponerse las pilas en 2010 para no sufrir una desbandada de dinero hacia otros productos. Durante el próximo ejercicio vencerán 273 fondos garantizados con alrededor de 16.700 millones de euros de patrimonio bajo gestión, según datos de Ahorro Corporación, una cifra que equivale al 10,2% de los activos de los fondos en España.
El vencimiento de productos asegurados son caldo de cultivo para las campañas de captación de las redes bancarias para otra clase de activos como los depósitos y las acciones preferentes.
Sólo durante 2009, el vencimiento de garantizados supone una sangría de 5.500 millones de euros para las gestoras españolas. En 2008, esta cifra se elevó hasta 6.700 millones de euros.
"En un escenario como el que hemos vivido y estamos viviendo [los fondos garantizados] deberían haber crecido de forma significativa. Con una bolsa volátil, las dudas sobre dónde invertir y con unos tipos de interés bajos, hubiera sido lógico que las entidades hubieran apostado por estos activos", asegura Marcelo Casadejús, director de márketing y comunicación de Ahorro Corporación.
BBVA es una de las gestoras que más perjudicada se está viendo por el vencimiento de garantizados. Esta firma de gestión ha visto salir más de 1.000 millones de euros en los últimos tres meses coincidiendo con los vencimientos del BBVA Extratesorería y el BBVA Extra 5 Garantizado, en un momento en el que los reembolsos se han estabilizado para la mayoría de gestoras españolas.
De cara al próximo ejercicio, los expertos esperan que los garantizados vuelvan a acaparar la atención de inversores y redes bancarias. "Deberían tirar del sector en 2010, ya que aúnan múltiples ventajas, tanto para los ahorradores más conservadores como para los distribuidores, pero todo dependerá de la política que tomen estos últimos", asegura Casadejús. "Los garantizados volverán a ser el centro de atención en el peor momento, cuando el mercado lleve algo más de tiempo subiendo y su rentabilidad llame la atención a los inversores, que implicará que muchos lleguen tarde a la escalada de las bolsas", explica Víctor Alvargonzález, director general de Profim.
Más reembolsos
El vencimiento de productos garantizados principalmente por las salidas de BBVA ha provocado que los fondos sufran entre 150 y 500 millones de euros de reembolsos netos según cifras de Inverco y Ahorro Corporación. En el año, las salidas de inversores ascienden a 11.400 millones.
Las gestoras españolas van a tener que ponerse las pilas en 2010 para no sufrir una desbandada de dinero hacia otros productos. Durante el próximo ejercicio vencerán 273 fondos garantizados con alrededor de 16.700 millones de euros de patrimonio bajo gestión, según datos de Ahorro Corporación, una cifra que equivale al 10,2% de los activos de los fondos en España.
El vencimiento de productos asegurados son caldo de cultivo para las campañas de captación de las redes bancarias para otra clase de activos como los depósitos y las acciones preferentes.
Sólo durante 2009, el vencimiento de garantizados supone una sangría de 5.500 millones de euros para las gestoras españolas. En 2008, esta cifra se elevó hasta 6.700 millones de euros.
"En un escenario como el que hemos vivido y estamos viviendo [los fondos garantizados] deberían haber crecido de forma significativa. Con una bolsa volátil, las dudas sobre dónde invertir y con unos tipos de interés bajos, hubiera sido lógico que las entidades hubieran apostado por estos activos", asegura Marcelo Casadejús, director de márketing y comunicación de Ahorro Corporación.
BBVA es una de las gestoras que más perjudicada se está viendo por el vencimiento de garantizados. Esta firma de gestión ha visto salir más de 1.000 millones de euros en los últimos tres meses coincidiendo con los vencimientos del BBVA Extratesorería y el BBVA Extra 5 Garantizado, en un momento en el que los reembolsos se han estabilizado para la mayoría de gestoras españolas.
De cara al próximo ejercicio, los expertos esperan que los garantizados vuelvan a acaparar la atención de inversores y redes bancarias. "Deberían tirar del sector en 2010, ya que aúnan múltiples ventajas, tanto para los ahorradores más conservadores como para los distribuidores, pero todo dependerá de la política que tomen estos últimos", asegura Casadejús. "Los garantizados volverán a ser el centro de atención en el peor momento, cuando el mercado lleve algo más de tiempo subiendo y su rentabilidad llame la atención a los inversores, que implicará que muchos lleguen tarde a la escalada de las bolsas", explica Víctor Alvargonzález, director general de Profim.
Más reembolsos
El vencimiento de productos garantizados principalmente por las salidas de BBVA ha provocado que los fondos sufran entre 150 y 500 millones de euros de reembolsos netos según cifras de Inverco y Ahorro Corporación. En el año, las salidas de inversores ascienden a 11.400 millones.
Los internautas esconden sus descargas
Miguel Ángel Criado Fuente Público
El acoso legal y judicial dispara el uso de tecnologías de ocultación del P2P. Las medidas propuestas en España fallan en su base tecnológica Vota
Acabar con el P2P no va a ser sencillo. Los modelos que se están estudiando en Francia, Reino Unido o España se apoyan en la ley para perseguir la demanda de los usuarios de material protegido con derechos de autor (modelo francés) o combatir la oferta de esos contenidos bloqueando páginas de enlaces o programas P2P como el eMule (modelo español). Pero, como se está comprobando en los países nórdicos, ambos modelos descuidan el lado tecnológico del problema. Sólo en Suecia, que legisló contra el P2P ya en abril, medio millón de internautas usan artimañas tecnológicas para ocultar lo que hacen en Internet.
Un grupo de sociólogos de la Universidad de Lund inició a comienzos de año un estudio sobre la formación de normas y valores sociales entre los jóvenes suecos y su relación con el intercambio de archivos (P2P). Entre el inicio de la investigación y sus conclusiones, presentadas la semana pasada, Suecia ha asistido al juicio y condena al principal portal de enlaces sueco y mundial, The Pirate Bay , y a la transposición de la directiva comunitaria sobre propiedad intelectual, Ipred, que ha dado soporte legal a los primeros juicios contra usuarios. Pero ni el acoso legal ni el judicial están acabando con el intercambio.
Un 10% reconoce que está usando algún sistema para evitar ser espiado
Aunque es una encuesta a 1.000 jóvenes de entre 15 y 20 años, los resultados dados a conocer la semana pasada son muy preocupantes para la industria cultural. Los jóvenes no tienen peor imagen del intercambio de archivos ahora que en enero. Además, su concurso fue vital para que el Partido Pirata lograra dos eurodiputados en las pasadas elecciones europeas. No sólo eso, también están aprendiendo a escapar del control con diversas tecnologías.
Redes privadas
Un 10% de los encuestados reconoce que está usando algún sistema para evitar ser espiado. Una de las fórmulas para esquivar a las entidades de gestión de derechos que vigilan Internet para denunciarles es crear redes privadas virtuales (VPN). Esta tecnología, usada desde hace tiempo por las corporaciones con varias sedes o trabajadores en movilidad, permite navegar por Internet o descargar archivos de forma anónima.
Aún no se ha creado la comisión que diseñará el plan anti P2P
Según estima el profesor de sociología de la universidad sueca, Måns Svensson, el uso de VPN se ha extendido no sólo entre los jóvenes. "Entre un 7% y un 9% de los suecos mayores de esa edad podrían estar usando alguna técnica de ocultación de su identidad", dijo Svensson al principal periódico sueco, Dagens Nyheter . Y la cifra puede crecer. Un 55% de los entrevistados aseguró que usaría herramientas para tener anonimato en la Red si se penaliza el P2P.
Este interés en el camuflaje está provocando una explosión de servicios de empresas más o menos fiables que prometen ocultar lo que hace el internauta. Para humillación de la industria cultural, estos servicios son de pago (entre 5 y 30 euros mensuales).
En Suecia, tras la entrada en vigor de la legislación anti P2P, el intercambio de archivos bajó un tercio frente al mes anterior. Hoy las cifras se han recuperado. En este hecho ha influido la aparición de Ipredator . Esta empresa, relacionada con varios de los fundadores de The Pirate Bay, lanzó el mismo día que entraba en vigor la ley Ipred un servicio de red privada virtual. En unas semanas logró 100.000 clientes.
Por cinco euros al mes, Ipredator oculta la dirección IP (que identifica a cada máquina en Internet) de sus abonados y les da otra anónima. Con esta nueva dirección, el internauta pasa de los servidores de Ipredator a la Red. Los sitios que visita o los archivos que descarga son separados de la identidad del usuario.
En España, la idea no es ir contra los usuarios, al menos en una primera fase
En una lógica de acción-reacción, este modelo se ha extendido a otros países: a medida que se cierra el cerco sobre el P2P, se abren nuevas empresas de VPN. Ocurrió en Francia, con el lanzamiento de Ipodah , un servicio que permite conectarse a Internet de forma segura. Y ha pasado con el Reino Unido, donde el anuncio de un plan contra las descargas ha popularizado las VPN de ItsHidden o Cryptocloud .
En España, la idea no es ir contra los usuarios, al menos en una primera fase. Pero no porque lo diga la ministra de Cultura, Ángeles González-Sinde, sino porque la industria cultural quiere ensayar antes un sistema que ataca la oferta mejor que la demanda. La Coalición de Creadores e Industrias de Contenidos ha dicho ya en varias ocasiones que buscan impedir el acceso a las páginas de enlaces y el bloqueo de los programas P2P. Si consiguen esto, estiman que el tráfico bajaría un 70%.
Pero, ¿y si no desciende en ese porcentaje? Hace unas semanas, el presidente de la Coalición, Aldo Olcese, recordó que si no funcionaba el modelo español, "habría que estudiar otros modelos", como la persecución de los usuarios.
Ocho ministerios
Hasta que eso ocurra, las medidas propuestas por la industria cultural van a ser tan fáciles de aplicar como de burlar. Las páginas de enlaces ubicadas en España (un 30% de las 200 más conocidas) tienen los días contados. Al día siguiente de que el plan contra las descargas sea aprobado por el Gobierno, el proveedor de alojamiento de la web podrá desalojarla. Pero habrá que esperar a que los ocho ministerios que están implicados en ello se pongan de acuerdo. La prometida comisión interministerial que debe ofrecer alternativas al Consejo de Ministros antes del 10 de diciembre aún ni se ha formado.
Pero el verdadero problema está en los sitios web o servicios P2P que, aún siendo españoles, tienen sus servidores fuera de España. De hecho, la mayoría están en EEUU. La idea es que los ISP impidan el acceso a los usuarios. Pero si entre los españoles, igual que hacen ya los suecos, se ponen de moda las redes privadas virtuales, el proveedor de acceso sólo sabrá que su cliente se conecta a un servidor VPN, perdiendo su rastro más allá.
Armas de evasión
Redes VPN
Es uno de los negocios más prósperos. Empresas como Ipredator, Ipodah o Cryptocloud ofrecen conexiones discretas a Internet. Por unos euros al mes, ocultan la dirección IP del ordenador del usuario y mientras está en Internet, le dan otra.
Vigilando al vigilante
Con PeerGuardian 2 , se pueden bloquear direcciones IP sospechosas de pertenecer a la industria. Lo más nuevo es CheckMyTorrentIP . Lanzado el mes pasado, mide el grado de privacidad de cada IP.
P2P anónimo
Los diferentes programas de intercambio de archivos también reaccionan al acoso. Sus creadores están incluyendo nuevas funciones para ocultar su tráfico. Algunos, como el español Omemo o Mute , nacieron ya con mecanismos de ocultación.
Cifrado
Otra opción es cifrar el tráfico con programas como Tor , aunque a costa de bajar el rendimiento del equipo. La agencia de seguridad británica MI5 teme que el cifrado se ponga de moda y dificulte las investigaciones policiales.
El acoso legal y judicial dispara el uso de tecnologías de ocultación del P2P. Las medidas propuestas en España fallan en su base tecnológica Vota
Acabar con el P2P no va a ser sencillo. Los modelos que se están estudiando en Francia, Reino Unido o España se apoyan en la ley para perseguir la demanda de los usuarios de material protegido con derechos de autor (modelo francés) o combatir la oferta de esos contenidos bloqueando páginas de enlaces o programas P2P como el eMule (modelo español). Pero, como se está comprobando en los países nórdicos, ambos modelos descuidan el lado tecnológico del problema. Sólo en Suecia, que legisló contra el P2P ya en abril, medio millón de internautas usan artimañas tecnológicas para ocultar lo que hacen en Internet.
Un grupo de sociólogos de la Universidad de Lund inició a comienzos de año un estudio sobre la formación de normas y valores sociales entre los jóvenes suecos y su relación con el intercambio de archivos (P2P). Entre el inicio de la investigación y sus conclusiones, presentadas la semana pasada, Suecia ha asistido al juicio y condena al principal portal de enlaces sueco y mundial, The Pirate Bay , y a la transposición de la directiva comunitaria sobre propiedad intelectual, Ipred, que ha dado soporte legal a los primeros juicios contra usuarios. Pero ni el acoso legal ni el judicial están acabando con el intercambio.
Un 10% reconoce que está usando algún sistema para evitar ser espiado
Aunque es una encuesta a 1.000 jóvenes de entre 15 y 20 años, los resultados dados a conocer la semana pasada son muy preocupantes para la industria cultural. Los jóvenes no tienen peor imagen del intercambio de archivos ahora que en enero. Además, su concurso fue vital para que el Partido Pirata lograra dos eurodiputados en las pasadas elecciones europeas. No sólo eso, también están aprendiendo a escapar del control con diversas tecnologías.
Redes privadas
Un 10% de los encuestados reconoce que está usando algún sistema para evitar ser espiado. Una de las fórmulas para esquivar a las entidades de gestión de derechos que vigilan Internet para denunciarles es crear redes privadas virtuales (VPN). Esta tecnología, usada desde hace tiempo por las corporaciones con varias sedes o trabajadores en movilidad, permite navegar por Internet o descargar archivos de forma anónima.
Aún no se ha creado la comisión que diseñará el plan anti P2P
Según estima el profesor de sociología de la universidad sueca, Måns Svensson, el uso de VPN se ha extendido no sólo entre los jóvenes. "Entre un 7% y un 9% de los suecos mayores de esa edad podrían estar usando alguna técnica de ocultación de su identidad", dijo Svensson al principal periódico sueco, Dagens Nyheter . Y la cifra puede crecer. Un 55% de los entrevistados aseguró que usaría herramientas para tener anonimato en la Red si se penaliza el P2P.
Este interés en el camuflaje está provocando una explosión de servicios de empresas más o menos fiables que prometen ocultar lo que hace el internauta. Para humillación de la industria cultural, estos servicios son de pago (entre 5 y 30 euros mensuales).
En Suecia, tras la entrada en vigor de la legislación anti P2P, el intercambio de archivos bajó un tercio frente al mes anterior. Hoy las cifras se han recuperado. En este hecho ha influido la aparición de Ipredator . Esta empresa, relacionada con varios de los fundadores de The Pirate Bay, lanzó el mismo día que entraba en vigor la ley Ipred un servicio de red privada virtual. En unas semanas logró 100.000 clientes.
Por cinco euros al mes, Ipredator oculta la dirección IP (que identifica a cada máquina en Internet) de sus abonados y les da otra anónima. Con esta nueva dirección, el internauta pasa de los servidores de Ipredator a la Red. Los sitios que visita o los archivos que descarga son separados de la identidad del usuario.
En España, la idea no es ir contra los usuarios, al menos en una primera fase
En una lógica de acción-reacción, este modelo se ha extendido a otros países: a medida que se cierra el cerco sobre el P2P, se abren nuevas empresas de VPN. Ocurrió en Francia, con el lanzamiento de Ipodah , un servicio que permite conectarse a Internet de forma segura. Y ha pasado con el Reino Unido, donde el anuncio de un plan contra las descargas ha popularizado las VPN de ItsHidden o Cryptocloud .
En España, la idea no es ir contra los usuarios, al menos en una primera fase. Pero no porque lo diga la ministra de Cultura, Ángeles González-Sinde, sino porque la industria cultural quiere ensayar antes un sistema que ataca la oferta mejor que la demanda. La Coalición de Creadores e Industrias de Contenidos ha dicho ya en varias ocasiones que buscan impedir el acceso a las páginas de enlaces y el bloqueo de los programas P2P. Si consiguen esto, estiman que el tráfico bajaría un 70%.
Pero, ¿y si no desciende en ese porcentaje? Hace unas semanas, el presidente de la Coalición, Aldo Olcese, recordó que si no funcionaba el modelo español, "habría que estudiar otros modelos", como la persecución de los usuarios.
Ocho ministerios
Hasta que eso ocurra, las medidas propuestas por la industria cultural van a ser tan fáciles de aplicar como de burlar. Las páginas de enlaces ubicadas en España (un 30% de las 200 más conocidas) tienen los días contados. Al día siguiente de que el plan contra las descargas sea aprobado por el Gobierno, el proveedor de alojamiento de la web podrá desalojarla. Pero habrá que esperar a que los ocho ministerios que están implicados en ello se pongan de acuerdo. La prometida comisión interministerial que debe ofrecer alternativas al Consejo de Ministros antes del 10 de diciembre aún ni se ha formado.
Pero el verdadero problema está en los sitios web o servicios P2P que, aún siendo españoles, tienen sus servidores fuera de España. De hecho, la mayoría están en EEUU. La idea es que los ISP impidan el acceso a los usuarios. Pero si entre los españoles, igual que hacen ya los suecos, se ponen de moda las redes privadas virtuales, el proveedor de acceso sólo sabrá que su cliente se conecta a un servidor VPN, perdiendo su rastro más allá.
Armas de evasión
Redes VPN
Es uno de los negocios más prósperos. Empresas como Ipredator, Ipodah o Cryptocloud ofrecen conexiones discretas a Internet. Por unos euros al mes, ocultan la dirección IP del ordenador del usuario y mientras está en Internet, le dan otra.
Vigilando al vigilante
Con PeerGuardian 2 , se pueden bloquear direcciones IP sospechosas de pertenecer a la industria. Lo más nuevo es CheckMyTorrentIP . Lanzado el mes pasado, mide el grado de privacidad de cada IP.
P2P anónimo
Los diferentes programas de intercambio de archivos también reaccionan al acoso. Sus creadores están incluyendo nuevas funciones para ocultar su tráfico. Algunos, como el español Omemo o Mute , nacieron ya con mecanismos de ocultación.
Cifrado
Otra opción es cifrar el tráfico con programas como Tor , aunque a costa de bajar el rendimiento del equipo. La agencia de seguridad británica MI5 teme que el cifrado se ponga de moda y dificulte las investigaciones policiales.
La CNMV obliga a dos gestoras a devolver el dinero de Madoff
Publicado el 2-dic-09 , por J. Zuloaga Madrid Fuente expansión
El regulador español ha decidido que las gestoras que invirtieron en Madoff sin que se ajustase a su política de inversiones devuelvan el dinero a sus partícipes. Espirito Santo reintegará 288.000 euros y Gestefin tendrá que compensar con 69.000 euros.
"Como consecuencia de la inversión, no contemplada en el folleto explicatio de la institución de inversión colectiva mencionada, en activos afectados por estrategias vinculadas al denominado caso Madoff, situación detectada por la CNMV y de conformidad con ella, esta entidad gestora ha decidido compensar a los accionistas afectados", señala el comunicado enviado por Espirito Santo al regulador español.
La sicav Ernio Ingenieros y el fondo Cartera Universal, ambos de Espirito Santo, y Fonmaster I, de Gestefin, son hasta ahora las tres instituciones de inversión colectiva que se han visto obligadas a compensar a sus partícipes, aunque la CNMV no descarta que hayan nuevos casos durante los próximos días.
En España, al menos nueve planes de pensiones, 39 fondos de inversiones y algunas sicav se vieron afectados de forma indirecta por la mayor estafa financiera de la historia, por valor conjunto de 143 millones de euros. Estos vehículos invirtieron en Madoff a través de fondos como Optimal, Fairfield o Kingate, o bonos estructurados como los que distribuyó BBVA.
A nivel internacional, Santander fue una de las entidades más afectadas a nivel mundial a través de su filial de hedge fund Optimal. La entidad presidida por Emilio Botín decidió compensar a sus clientes particulares afectados por la estafa con una emisión de participaciones preferentes valorada en 1.380 millones de euros. Aun así, algunos inversores han decidido presentar una querrella contra el banco en Estados Unidos.
Cuatro modelos de portátiles Acer, en cuarentena por sobrecalentamiento
02 dic 09 | 15:06 CET
Fuente Silicon News
Los AS3410, AS3810T, AS3810TG, AS3810TZ y AS3810TZG pueden presentar problemas por exceso de calor; Acer ya ha iniciado una campaña para modificar los equipos afectados.
La asociación de consumidores FACUA-Consumidores en Acción acaba de lanzar una alerta de sobrecalentamiento que afecta a varios modelos de portátiles de la compañía taiwanesa Acer.
En concreto, los modelos que pueden sufrir estos problemas son los AS3410, AS3810T, AS3810TG, AS3810TZ y AS3810TZG,con fecha de fabricación anterior al 15 de septiembre de 2009.
Según el aviso del organismo, el exceso de calor afecta directamente al cable del micrófono, que crea un efecto cadena y puede acabar provocando errores de funcionamiento.
Por su parte, Acer ha incluido en su web corporativa un formulario que permitirá a los potenciales afectados confirmar que su equipo está en la lista negra. El fabricante sustituirá el cable de todos los ordenadores afectados.
Draaisma, el gurú de Morgan, cree que las bolsas caerán un 5% en 2010
El experto considera que el rápido crecimiento que se registrará el año que viene forzará a una pronta retirada de los estímulos económicos.
02/12/2009 - 13:31 -FUENTE FINANZAS.COM
El analista estrella para Europa de Morgan Stanley, Teum Draaisma, sigue sin verlo claro y ha vuelto a reiterar su pesimismo al considerar que las bolsas europeas terminarán el año que viene con una caída del 5%.
En un reciente informe, el experto considera que el rápido crecimiento que se registrará el año que viene forzará a una pronta retirada de los estímulos económicos. En este contexto, entiende que los mercados subirán a corto plazo alrededor del 10%, para cerrar posteriormente el ejercicio con una caída del 5% para el indicador MSCI Europe –que calcula se situará en los 1.030 puntos respecto al nivel actual de 1.080 puntos- fruto de las medidas de ajuste, la retirada de estímulos y su impacto potencial en 2011.
La clave de su escenario es considerar una fuerte recuperación económica con tipos de interés el alza, es decir, el peor enemigo para las bolsas. Y es que cuando las recesiones empiezan, los agentes económicos se ven sorprendidos porque observan un contexto en el que las empresas obtienen beneficios y el desempleo no aumenta. Del mismo modo, cuando terminan tampoco dan crédito, al observar todo lo contrario.
Lo que es seguro es que la fase de ajuste en las políticas monetarias implicará que los mercados de valores afronten tiempos más duros. Así, el economista espera que la retirada de los estímulos de paso a un periodo “muy peligroso” en el que los mercados tienden a la consolidación durante dos trimestres o incluso más. En este contexto, los sectores defensivos y las materias primas sufren menos, todo lo contrario que el sector tecnológico y el financiero.
No obstante, la fase de ajuste se iniciará en serio sólo cuando la creación de empleo haya comenzado y el crédito fluya mejor, algo que Draaisma considera que ocurrirá en algún momento del año que viene y sólo después de que se hayan sucedido alguna serie de buenas noticias económicas, que pasarán a ser malas para el mercado una vez que la creación de empleo haya arrancado con fuerza. Esto es así porque supondrán subidas de los tipos e interés, de nuevo el peor enemigo de las bolsas.
Con este escenario, Draaisma apunta que hay una serie de indicadores que los inversores no deberán perder de vista durante los próximos meses. Entre ellos cita las expectativas de inflación o el crecimiento del empleo, junto con la magnitud de los déficits presupuestarios o la rentabilidad de los bonos y los indicadores de sentimiento. A este respecto, reitera que la Reserva Federal estadounidense suele comenzar a elevar los tipos de interés cuando las peticiones semanales de subsidio por desempleo se estabilizan en torno a las 350.000 o 400.000 unidades.
En cierto modo, el experto aclara que puede parecer sorprendente que esperar caídas en los mercados junto con mayor crecimiento económico, pero apunta que la evolución histórica reciente avala esta tesis. En este sentido, diferentes estudios apuntan a que no sólo no hay correlación entre recuperación económica y caída de la bolsa, sino que además es negativa, es decir, cuando a la economía le va bien no sucede lo mismo con los mercados.
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